近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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