近(jìn)日，2022年营业收入303.11亿元且净利(lì)润67.96亿元的兴发集团，其旗下子公(gōng)司兴福(fú)电子公(gōng)布科(kē)创板IPO申报稿。

　　兴(xīng)福(fú)电子的主要产品(pǐn)是磷(lín)酸、硫酸等，其电(diàn)子级磷酸(suān)产(chǎn)品是半(bàn)导体加工过程中的(de)关键材料，公司客户包括长(zhǎng)江存储、华虹(hóng)集(jí)团、中芯(xīn)国际等，也获(huò)得大(dà)基(jī)金二期入股(gǔ)。

　　不过有(yǒu)意(yì)思的是，兴(xīng)福电子第二大(dà)客户竟然是可(kě)口可(kě)乐(lè)，这(zhè)也无意间(jiān)透露了一个冷知识——可口可乐生产过程中使用(yòng)的磷酸，原来不只是常规的(de)食品(pǐn)级磷酸，还用到了更(gèng)高纯度(dù)的电子级磷(lín)酸。

　　另外，兴福(fú)电子(zi)间接(jiē)控股股东还与第二大股(gǔ)东有可复活(huó)的对赌协议(yì)。且其中(zhōng)一条(tiáo)比较(jiào)少见，即(jí)在兴福电子正式申报IPO后(hòu)的18个月内仍(réng)未实现合格IPO的。

　　合(hé)格IPO是(shì)指哪个？

　　兴福(fú)电子主(zhǔ)要从(cóng)事从事湿电(diàn)子化学品业务(wù)，公司产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)磷酸、硫酸等。公(gōng)司磷(lín)酸产品按照纯度等级分为电子级磷酸、食品级磷(lín)酸，电子级磷酸可分为IC级(jí)磷酸吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗和(hé)面(miàn)板(bǎn)级磷酸。各磷酸产品的纯度等级(jí)由高到(dào)低(dī)分别为：IC级磷酸＞面板级磷酸＞食品(pǐn)级磷(lín)酸。

　　申报(bào)稿显(xiǎn)示，兴(xīng)福电子在(zài)生产电子级磷酸(suān)、电子级硫酸的同时(shí)会产(chǎn)生部分食品级磷酸、工业级(jí)硫(liú)酸等产品。其(qí)中2022年食品级磷酸的主营业务(wù)收入为1929.29万元。

　　主营业务(wù)收入摘要，数据来源：申报稿

　　这里有(yǒu)个点值得一看，兴福(fú)电(diàn)子2022年第二大客户(hù)为可口可乐，金额为6924.1万元(yuán)，申报稿显示的主(zhǔ)要销售内容为磷(lín)酸(suān)产品。这个(gè)销售金额(é)比兴福电子当年食品级(jí)磷酸(suān)的主营(yíng)业务收(shōu)入多出了4994.81万(wàn)元。原因是(shì)，兴福电子(zi)电(diàn)子级磷酸产品除(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗chú)销(xiāo)售给集成电路行业、显示面(miàn)板行(xíng)业客户外，还销售给可口(kǒu)可乐(lè)公司、化工品(pǐn)贸易商等其他行业客(kè)户。由于可(kě)口可乐公司对(duì)磷(lín)酸(suān)产品(pǐn)的(de)品(pǐn)质要求高于一般的食品(pǐn)级磷酸，公司(sī)销售给可口可乐公司(sī)的磷(lín)酸产品等级实际(jì)为符合食品级要求的面板级磷酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴福电(diàn)子2020年至2022年（下称(chēng)“报告期”）的营业收入分(fēn)别为2.55亿元、5.3亿(yì)元、7.92亿元，归母净利润分别(bié)为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元(yuán)。

　　这里有(yǒu)三个(gè)看点。一是，兴福电子2022年12月进行过(guò)前期(qī)会(huì)计差错更正及追溯调整(zhěng)，比(bǐ)如兴福电子(zi)原报表2020年(nián)净(jìng)利润(rùn)为-744.2万(wàn)元，调整后为(wèi)-2167.05万(wàn)元，变动不小(xiǎo)。

　　第二个点为，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子2022年非经常性(xìng)损(sǔn)益为4528.14万元。某会计师事务(wù)所合伙人对记者表(biǎo)示，非经(jīng)常性损益(yì)是指公司发生的与经营业务无直接关系，或(huò)是虽与(yǔ)经营业务相(xiāng)关(guān)，但(dàn)由于其性(xìng)质(zhì)、金额或发生频率(lǜ)，影响(xiǎng)了真实、公允地反映公司正常盈利能力(lì)的各项收入(rù)、支出(chū)。

　　扣除非经(jīng)常性损益后，兴福电子2022年归(guī)母净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要(yào)，数据来源：申报稿

　　第三个点为，兴(xīng)福电子2020年至2022年业(yè)绩增长与主(zhǔ)营业(yè)务毛利(lì)率提升有关(guān)，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年和2022年的(de)有(yǒu)关毛利率，已经超过申报(bào)稿列(liè)举的(de)同(tóng)行业可(kě)比公司(sī)平均水平。对此，兴福(fú)电子(zi)在申报(bào)稿中表示，2021年以(yǐ)来公(gōng)司陆续实现众(zhòng)多集成电(diàn)路客户的产品(pǐn)认证及(jí)批量供货，毛利率(lǜ)水平(píng)较高的(de)集成电路用湿电子化学品销售(shòu)收(shōu)入(rù)占(zhàn)比(bǐ)持续(xù)提升(shēng)，且公(gōng)司根据部(bù)分产品原材(cái)料(liào)价格上涨(zhǎng)情况适(shì)时调高了产品销(xiāo)售(shòu)价格，使得2021年和2022年毛利率(lǜ)维持在(zài)较高水平(píng)。

　　那么，在(zài)此情(qíng)况下，兴福电子(zi)未(wèi)来毛利率还有多少(shǎo)上升空间？如果不靠涨价，兴福电子未(wèi)来是否(fǒu)还能持续提高业绩？

　　从股权结构来看，兴(xīng)福电子(zi)控股股东为(wèi)上市公司兴发集(jí)团，其直接(jiē)持有兴福电子 55.29％的股份。兴(xīng)福(fú)电子的间接控股(gǔ)股东(dōng)为宜昌兴发。

　　兴福电子第二大股东(dōng)为国家集成电路基(jī)金二期，持股(gǔ)比例为9.62％。需要(yào)指出的是，兴福电(diàn)子间接(jiē)控股股东宜昌兴(xīng)发与国家集成电路基金(jīn)二期之间存在对赌协(xié)议。虽(suī)然随着兴福(fú)电子IPO，相关协议已(yǐ)经(jīng)终止(zhǐ)，但回(huí)购权(quán)和随售权(quán)存在可以“复(fù)活(huó)”的条(tiáo)件，且(qiě)其(qí)中一条比较少(shǎo)见，即(jí)“兴福电子正式申报(bào)IPO后的18个(gè)月内仍未实现合格IPO”。

　　这(zhè)里(lǐ)有(yǒu)个(gè)疑惑，合格IPO是指(zhǐ)通(tōng)过(guò)上(shàng)市委审(shěn)议，还是指拿到证监会批文？

　　如果是(shì)指通过上(shàng)市委审议，虽(suī)然(rán)申报IPO后(hòu)的(de)18个月内(nèi)没有(yǒu)上(shàng)会结果的企业比较(jiào)少，但(dàn)不(bù)是没有(yǒu)例(lì)外。比(bǐ)如(rú)，截(jié)至2023年5月10日(rì)，上交所科创(chuàng)板栏目(mù)显示，处于正常待审核(hé)阶(jiē)段的(de)合(hé)合信息和先正达，受理日期已经超过18个月(yuè)。

　　如果是(shì)指拿到证监会(huì)批(pī)文(wén)，也(yě)有企业(yè)超(chāo)过。比(bǐ)如，截(jié)至2023年5月10日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)科创板栏目显示(shì)，20家提交(jiāo)注(zhù)册的企业中有(yǒu)2家受理(lǐ)日期已经过(guò)去18个月。

　　那(nà)么，兴福(fú)电子合格IPO是(shì)指哪(nǎ)个？如果18个月(yuè)后，彼时兴福(fú)电(diàn)子处于正(zhèng)常IPO流程中，又会演绎怎么样的剧情？

　　对赌(dǔ)协议摘(zhāi)要，数据来源：申报稿

　　另外，兴福电(diàn)子此次IPO拟募资15亿元，发行不(bù)超过1亿股，占发行后总(zǒng)股份(fèn)的27.78％。以此计算，兴福(fú)电子达到(dào)的目标估值(zhí)为54亿(yì)元。值得一提的(de)是，15家战略(lüè)投资者2021年12月对兴福电子增资(zī)时(shí)，公司的投后估值为24.96亿元。考虑(lǜ)稀(xī)释作用后，15家(jiā)战略投资者的增值(zhí)率为56.23％，增(zēng)值了(le)4.32亿元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴(xīng)福电(diàn)子重大经常(cháng)性关联采购(gòu)主要系向关联方采(cǎi)购黄磷、液体三氧化硫等原材料、电力(lì)等能(néng)源以及(jí)建筑工(gōng)程服务。2020年至2022年，兴(xīng)福电子的重大经常性关联(lián)采(cǎi)购金(jīn)额（不含(hán)建筑工程服务采购）分别为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和1.95亿元，占营业成(chéng)本的比重分别(bié)为51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大(dà)多数是向间接控股股东宜(yí)昌兴发(fā)的(de)下属(shǔ)公司采购。

　　细项来看，兴福电子部分主(zhǔ)要(yào)原(yuán)材料的关联采购(gòu)占比(bǐ)较(jiào)高。比如(rú)，报告期(qī)内(nèi)，公司普通(tōng)黄磷关联采购(gòu)金额占同类(lèi)产品采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期(qī)内(nèi)液体三氧化硫关(guān)联采(cǎi)购金额占同(tóng)类产(chǎn)品采购总额的比(bǐ)例(lì)均为 100.00％。

　　另外(wài)申报稿显示，在主营业务方面，兴福(fú)电子是控股(gǔ)股东兴发集团(tuán)合并报表范围(wéi)内唯一从事(shì)湿(shī)电子(zi)化(huà)学品相关业务的主体(tǐ)，与兴发集团及(jí)其控制的其他公(gōng)司主营业务及应用领(lǐng)域不同。

　　虽然兴福(fú)电(diàn)子没有在申报稿中对(duì)2023年第一季度业(yè)绩进行(xíng)预测，但兴(xīng)发(fā)集(jí)团2023年第一季度的(de)业绩并不好。

　　兴(xīng)发集团2023年第一季度营业收(shōu)入(rù)为65.71亿(yì)元，同比下(xià)降23.37％。兴发集团归母净利(lì)润为4.49亿元(yuán)，同比下降73.87％。对此，兴发(fā)集(jí)团在公告中(zhōng)表(biǎo)示，归母净(jìng)利润较上(shàng)年同(tóng)期大幅(fú)降低(dī)，主要是受市场(chǎng)供需变(biàn)化影(yǐng)响，自2022年下半年以来，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等(děng)周期性(xìng)产(chǎn)品市场(chǎng)价格持续下(xià)跌，在今年一季(jì)度跌幅扩(kuò)大，至一季(jì)度末(mò)，草甘膦(lìn)价格已跌至行业成本线附近，有机(jī)硅DMC已跌(diē)破行(xíng)业成本线。在价格下跌过程中(zhōng)，公司上述产品(pǐn)产销量同比均出现大幅(fú)下滑(huá)。

　　兴发集团也在公(gōng)告中谈及湿电子化学(xué)品，即公司(sī)湿电子化学品、特(tè)种化学品、食品添加剂(jì)等成长性产品市(shì)场需求(qiú)总体良好(hǎo)，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发集团另一则(zé)公告显示，湿电子(zi)化学品2023年第一季(jì)度(dù)平均(jūn)售价为(wèi)8250.4元(yuán)/吨，相(xiāng)较2022年(nián)第一季度(dù)的9873.34元/吨下(xià)降(jiàng)了(le)16.44％。

　　由于兴发(fā)集团2022年第(dì)一季(jì)度统(tǒng)计(jì)口径不太一样，销量数据不太(tài)好找，所以不太好具体判断湿电子化学(xué)品相关(guān)收入的(de)变(biàn)化。

　　那么(me)，在平均售(shòu)价(jià)下降16.44％的情况下，兴福电子(zi)2023年第一季(jì)度的业绩具(jù)体(tǐ)表现如何？

　　平均售价摘(zhāi)要，数据(jù)来源：兴发集(jí)团(tuán)公告

　　违(wéi)法违规方面，兴福电子曾受到宜昌市猇亭区城市(shì)管理执(zhí)法局的行政(zhèng)处罚，处罚金(jīn)额为28.16万元。原因是(shì)兴福电子无(wú)证建设(shè)房屋，总违法建筑面积为4,718.62平(píng)方米，总造价563.15万元。另外，兴福(fú)电(diàn)子控(kòng)股(gǔ)股东兴发集团的副(fù)总经(jīng)理赵(zhào)勇于(yú)2023年4月(yuè)被(bèi)上交所(suǒ)予以监管警(jǐng)示的决定，原因是(shì)赵勇交(jiāo)易兴发(fā)集团可转债构成(chéng)短线交易(yì)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗