北(běi)京时间(jiān)5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东大会(huì)。公司董事长93岁的(de)沃(wò)伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了(le)来自全(quán)球投资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危(wēi)机(jī)、苹果以及公司“接班人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特(tè)在股东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看好(hǎo)苹果公(gōng)司。“如果让消费者(zhě)选择，是(shì)放弃第二(èr)台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多(duō)数(shù)人会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了(le)台(tái)积电(diàn)在产业链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有一家(jiā)公司可以与台积电相比(bǐ)拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够(gòu)在(zài)第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华(huá)内容(róng)，以(yǐ)飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油买Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易(yì)，第一(yī)个阶段价格很好，第二(èr)个阶段由于他们(men)去年优异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部(bù)分股(gǔ)份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计(jì)处(chù)理。2023年初(chū)，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在(zài)财务报表(biǎo)中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们(men)有很多产(chǎn)品供应给它，但有些产品很(hěn)难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多元(yuán)化，我们希(xī)望(wàng)能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈(tán)自(zì)身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理为了把(bǎ)这个品牌(pái)推向全球做过很多(duō)尝试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最初觉得走对(duì)了方向，但后来(lái)发现(xiàn)还是(shì)不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有自己的(de)魔(mó)力，但魔力也不是(shì)无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业(yè)是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减(jiǎn)少(shǎo)影(yǐng)片供应(yīng)，也不能减少(shǎo)其(qí)他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影响到了微软对(duì)其的(de)收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯(bó)克希(xī)尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里(lǐ)写明了。至(zhì)于微软，我认为他(tā)们已经做(zuò)得非常出(chū)色了，为了达成(chéng)这笔收购，微(wēi)软与英国有关部门积极地(dì)进(jìn)行了合作，但这并不代(dài)表他(tā)们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最终结果会如何，但(dàn)即使这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓(cāng)占(zhàn)比已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在(zài)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂手机，但我(wǒ肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)能看(kàn)明白消费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如何发展，但我们(men)知道(dào)什么(me)是正确的价格(gé)，我们可以在消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以(yǐ)及它对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第(dì)二辆(liàng)车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于(yú)苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为(wèi)这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地(dì)表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表示(shì)，这笔投资是(shì)没问(wèn)题的，甚至是(shì)非常(cháng)有(yǒu)机会的(de)。“铁路、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等都(dōu)是生(shēng)意，而苹果(guǒ)的(de)商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部手(shǒu)机，同样(yàng)，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我(wǒ)认为，如果他们要么放(fàng)弃第(dì)二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度(dù)内快速买入卖出台积电的(de)原因。在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)对此(cǐ)进(jìn)行了说明，在他看来台(tái)积电是世(shì)界范围内管理最完(wán)善且(qiě)最(zuì)重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只能留在（中国(guó)）台湾(wān)地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参(cān)与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的(de)部(bù)分芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以与台积电(diàn)比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他(tā)很有才华。所以，他高估了一个(gè)不需要(yào)高估就能成(chéng)为(wèi)天(tiān)才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他(tā)的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能的(de)目标(biāo)。我(wǒ)们(men)的(de)不同之(zhī)处在(zài)于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻(xún)找简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么(me)多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决(jué)不可能的问题(tí)。我喜欢我现在的生活方(fāng)式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车(chē)即将大(dà)获成功，

　　但我(wǒ)并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽车行业(yè)太(tài)艰难(nán)了(le)。例如福特汽(qì)车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前(qián)几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司还会面临(lín)来自世(shì)界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如(rú)此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们(men)觉得，汽车不是一(yī)个(gè)吸(xī)引人的行(xíng)业(yè)，但电动汽车(chē)即将(jiāng)大获(huò)成功。现(xiàn)在它(tā)带(dài)来了巨(jù)大的成本和巨大的(de)风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的(de)资金成(chéng)本和(hé)巨大的(de)风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技(jì)术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在(zài)回(huí)答新(xīn)加坡投资者关于人工智能(néng)的问题时(shí)，芒(máng)格表(biǎo)示，如(rú)果你到中国的(de)比亚迪工厂去看(kàn)一(yī)看，会发现自动化操作(zuò)程度非(fēi)常高，但我还是觉得(dé)用(yòng)人(rén)可能(néng)更(gèng)好，因为人工智能(néng)并(bìng)不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也(yě)表示，人(rén)工智能虽然可以做(zu肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌ò)一些(xiē)令人惊奇(qí)的事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨(cí)也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但(dàn)这类(lèi)产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但很(hěn)多事情是不能掌控(kòng)的。人工智能可(kě)以改变全世界，但(dàn)它并不能改变人类(lèi)的思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术(shù)创造(zào)新机会(huì)

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会在相对(duì)降低，但这并(bìng)不代表没有投资机会。从1940年到现在(zài)，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机(jī)以及能源等领域都有新的(de)改(gǎi)变，新的事物(wù)永远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因(yīn)此，在(zài)这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔(ěr)能源(yuán)这家(jiā)公司(sī)，就是希望能够帮助解决一些环境方面的问题。从传统能源向(xiàng)新能(néng)源的转变(biàn)，我(wǒ)们(men)在这个方面做了非(fēi)常多的(de)投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希望2030年的(de)碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在(zài)正在(zài)经历能源行(xíng)业的变革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家(jiā)美国的(de)公共事业(yè)公司，我们希(xī)望能够在全国的每一个州(zhōu)制定不同的计(jì)划(huà)，然后将这些计(jì)划进行(xíng)整(zhěng)合。我们(men)也将(jiāng)我(wǒ)们的目标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足(zú)迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这(zhè)是我们(men)在公共(gòng)事业方面(miàn)希(xī)望能够(gòu)取得的成绩，但(dàn)这个(gè)过(guò)程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金融(róng)体系

　　在(zài)针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件会带(dài)来怎(zěn)样(yàng)的(de)经济后(hòu)果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的(de)限额是25万美元，这是法令的规定，但这(zhè)不是美国的(de)行为(wèi)方式(shì)，就像(xiàng)他们(men)不会让(ràng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)导致世(shì)界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿意公开向美(měi)国公众(zhòng)解(jiě)释为(wèi)什么(me)只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的(de)后续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不(bù)应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况都非常(cháng)相(xiāng)似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因(yīn)为银(yín)行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作。不(bù)过(guò)，这些年(nián)来，银(yín)行系统发生了很(hěn)大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一件非常明智的(de)事情，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担(dān)忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致银行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多次保证金要求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人会给银(yín)行系(xì)统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联储解决不(bù)了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储失职(zhí)。不(bù)过，巴菲(fēi)特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们(men)在第二次世界大战中(zhōng)付出(chū)了(le)代价。我们(men)每个人，包括(kuò)学校的孩子和其(qí)他(tā)人(rén)，也包(bāo)括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守(shǒu)旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有(yǒu)各种各(gè)样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会(huì)发生什么，因(yīn)为(wèi)在(zài)目前的(de)情况下，可能会发生很(hěn)多(duō)事情。你必(bì)须有惩罚(fá)，打击那些制造(zào)问题的人。如果他们承(chéng)担了不该承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在(zài)他(tā)们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健(jiàn)全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情(qíng)，银行可能是(shì)一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以1900万美元投资(zī)了一(yī)家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司(sī)修正法案》没有(yǒu)通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有许多银(yín)行(xíng)，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对(duì)货币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是(shì)储备货币，我看不到任何其(qí)他货币能够取代它。我觉得没人(rén)能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍(bào)威尔（美联储主席(xí)）可(kě)能(néng)比我(wǒ)们更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控制我们的财(cái)政政(zhèng)策。当(dāng)疫情发(fā)生的时(shí)候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控(kòng)。人(rén)们会对(duì)货币失去信心，他(tā)们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是(shì)一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但没(méi)有一家是(shì)自(zì)己(jǐ)愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然(rán)是(shì)一家保险(xiǎn)公司。他同时解(jiě)释，盖(gài)可(kě)在技术(shù)方面需要(yào)做的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保险公司，盖可(kě)第一季度业绩表现得(dé)非常好，这背后有两个(gè)原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前一年的保险准备金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽车保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可(kě)也(yě)取得了长足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从(cóng)来就不(bù)特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出(chū)的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和(hé)伯克希尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商业地产领域(yù)从来不是特(tè)别活(huó)跃(yuè)，因此也不会受到不(bù)良贷款等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市中心的空(kōng)洞化却(què)是(shì)非(fēi)常严重的，它会影(yǐng)响(xiǎng)很多人(rén)。建(jiàn)筑(zhù)不会消(xiāo)失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回(huí)答(dá)有投(tóu)资者(zhě)提出的伯(bó)灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这一团队的运营指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫(yì)情确实经(jīng)历了一段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情(qíng)和供应(yīng)方(fāng)面(miàn)的挑(tiāo)战，不过(guò)还(hái)面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复(fù)铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运营指标，要(yào)长期为客(kè)户提供可(kě)持(chí)续(xù)的(de)优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投资(zī)决(jué)定(dìng)

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁都不(bù)想成为一个没有感(gǎn)情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资或商(shāng)业决定时成(chéng)为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强(qiáng)调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额(é)，作为伯(bó)克希尔的所有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不(bù)需要(yào)花(huā)任(rèn)何钱(qián)。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东权(quán)益和(hé)超过300亿美(měi)元(yuán)的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常(cháng)有限的

　　关于(yú)是否对持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿(yì)美元的现金(jīn)充满信心(xīn)？巴菲特(tè)回答道，为什么要派(pài)发(fā)现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是(shì)收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元的价格(gé)，收购一家价值1000亿(yì)美元的(de)公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像我(wǒ)们一样(yàng)达成交易。2008年我收购了(le)一大(dà)堆公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问(wèn)题是，我们(men)收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限的(de)，所以当(dāng)一家好公司面临被(bèi)卖掉的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的(de)资金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么让(ràng)股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我(wǒ)们(men)所拥有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者(zhě)的行为

　　关于(yú)公司如何在短(duǎn)期利(lì)润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴(bā)菲特对此(cǐ)表示：“我们(men)不关心季(jì)度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的(de)事业。好的(de)企业(yè)不多，但我们(men)确实找到(dào)了(le)一些，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是(shì)一(yī)件(jiàn)愚蠢的(de)事。我们一(yī)直在试图洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的行为，我们(men)不(bù)能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关(guān)注的(de)接班人话(huà)题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会(huì)继承我的工(gōng)作(zuò)，当然(rán)现(xiàn)在我还在位(wèi)，格雷格的主(zhǔ)要价值是(shì)可以把一些事情(qíng)做得(dé)更(gèng)好，或者去(qù)管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终决定的(de)那个人。未来我们还需要更多的优秀(xiù)人(rén)才(cái)，去涉及更多的(de)业务。如果这些人(rén)不足够聪明，我们是绝不会让他(tā)们(men)接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从(cóng)不(bù)会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒(máng)格表(biǎo)示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能(néng)够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无(wú)可(kě)取代(dài)。阿(ā)吉特(tè)从不会去尝试改(gǎi)变一个体(tǐ)系，而总是(shì)会去(qù)改善一个体系(xì)。我很(hěn)享受(shòu)与(yǔ)他交流(liú)，以前我们每(měi)天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有那么(me)频繁了，但他绝(jué)对(duì)是(shì)世界(jiè)上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大商(shāng)社

　　是(shì)为(wèi)“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日(rì)本(běn)，并参(cān)观五大商社。“我去那(nà)里的(de)部分(fēn)原因，是为了把格雷格(gé)介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让(ràng)人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确(què)实希望(wàng)和（那些(xiē)企业(yè)）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机(jī)会，一直是非(fēi)常好的(de)投资(zī)机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和历史。我们对五大(dà)商(shāng)社的(de)两(liǎng)天(tiān)走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一(yī)百(bǎi)年后伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的发展愿景，他说，希(xī)望(wàng)这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带(dài)来幸(xìng)福感，拥有无限的(de)资本和大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书(shū)时至(zhì)今日(rì)依然畅销且屹(yì)立不(bù)倒一样，成为(wèi)其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克(kè)希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会(huì)比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔(ěr)被认为是一个国家的资(zī)产而非负(fù)债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会比大(dà)部(bù)分公(gōng)司都(dōu)要(yào)多，也仍然可以在(zài)国家的经济(jì)中投入(rù)非常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的(de)股(gǔ)票回购(gòu)不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相信在(zài)格雷格继(jì)任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的(de)股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优秀的回购计划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对(duì)股(gǔ)东和(hé)公(gōng)司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为什么不通过回购来提升单股内在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时(shí)机(jī)来临，我们会(huì)成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就(jiù)行，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人。如果(guǒ)你想要(yào)你的(de)孩子拥(yōng)有某种价(jià)值观，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价值观(guān)，并(bìng)和他们谈论这个价值观(guān)，从(cóng)他们(men)出生起，他们就(jiù)在学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如(rú)何度过这一生，你可以写一下(xià)讣告，并进行(xíng)逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年(nián)事已高但(dàn)没有(yǒu)写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都(dōu)存在各自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可我并(bìng)没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子(zi)的理解以及他(tā)们的(de)建议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩子(zi)而言(yán)，在20岁和(hé)60岁的不同时(shí)期(qī)来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一些人(rén)完全不向他们(men)的孩子透(tòu)露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如在他(tā)们(men)的(de)成长阶段，让他们(men)知(zhī)道(dào)遗(yí)嘱(zhǔ)上(shàng)的内(nèi)容——这在(zài)以(yǐ)后会(huì)很难更改，我认为这是家(jiā)长犯(fàn)下的一个巨大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱(qián)少；避免身(shēn)边有能量(liàng)的(de)人和活动；要活(huó)到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到这一切，那(nà)你一定会成功(gōng)。如(rú)果做不到，成功就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我们都非常热爱(ài)自(zì)己的事业。每(měi)天(tiān)早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作(zuò)环(huán)境，没(méi)有(yǒu)什(shén)么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的(de)排(pái)名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资(zī)上对(duì)他产生(shēng)的积极(jí)影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的(de)书(shū)中写下(xià)一(yī)些非常有(yǒu)说(shuō)服力的话，告诉我我(wǒ)在(zài)过(guò)去8、9年间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作都是(shì)错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍(biàn)又(yòu)一遍。无(wú)论他的想(xiǎng)法是否正(zhèng)确，我都(dōu)非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚(yà)马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜上排在(zài)差不多第(dì)300名(míng)或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪(nǎ)里再找(zhǎo)一本书在其(qí)领域(yù)里具(jù)有(yǒu)这样持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌